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中國创造业企业国际就续并购行为的伸发机制切

作者:locoy 2019-09-11 16:45阅读:

  摘 要

  固然中国hg0088买进卖从 20 世纪 90 年代才末了尾突发,条是二什积年的

  即兴实标注皓,创造业企业并购置卖的展开势头什分微绵软弱。详细到来说,不单创造业

  行业所拥有并购置卖数迅凶添加以,单个企业的并购行为也露即兴出产耐久性与包接

  性的特点:譬如华邦颖泰(002004)但 2012 年壹年就突发叁次国际并购行为。

  而鉴于以往国际学术界更多关怀企业的单次并购行为,故此其切磋效实无法合

  了说皓企业并购置卖所具拥局部就续性特点,本文试图从并购置卖特点及主并企

  业本身特点动顺手,探寻求伸发企业实施就续并购行为的要斋一齐竟是什么。

  本文比值先在回顾文件的基础上,将壹年内多于壹次的并购行为干为企业包

  续并购的界成规范。进而根据相干即兴实及文件切磋,提出产并购置卖特点及企业

  特点与企业就续并购行为的 8 个假定。接上,经度过在万得(Wind)及国泰装置

  (CSMAR)金融经济数据库中收集儿子相干数据,终极决定中国上市创造业企业发

  生于 2012 年的共 142 个并购事情范本,在融合制度学、公司办、布匹局行为学

  等即兴实的基础上提出产实证模具。最末,本文运用拥有前言变量逻辑回归模具(Ordered

  Logit Model)对即兴实假定终止回归剖析,又经固定健性检验后,终极违反掉落以下结

  论:

  (1)异质性并购阅历更善触发就续并购行为:主并企业的异地并购及跨行

  业并购阅历与就续并购行为正相干;

  (2)公司办构造改触动企业的就续并购行为:股权集儿子合度与企业就续并购

  行为呈负相干相干,而董事长与尽经纪二职合壹则与企业就续并购行为正相干。

  同时,股权集儿子合度还却以负向调理企业就续并购行为对异地并购阅历的敏感程

  度;

  (3)企业生命周期影响企业就续并购行为:主并企业经纪年限与就续并购

  行为负相干,而主并企业长性与就续并购行为正相干。

  本文展开并增补养了就续并购即兴实,对中国创造业企业和相干办机构具拥有

  壹定己创意思。

  hg0088:创造业,就续并购,伸发机制,公司办

  I

  Abstract

  Although Chinese M&A transactions in manufacturing industry can be

  traced back to 1990s, the practice of 20 years shows that Chinese M&A

  transactions are enjoying strong momentum of development. More specifically,

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